业绩简评
公司于8 月10 日发布2023 半年报,23H1 实现营收17.43 亿元,同比+6.5%;实现归母净利润1.80 亿元,同比+55.1%;扣非归母净利润1.42 亿元,同比+52.1%。其中,23Q2 实现营收9.88 亿元,同比+1.5%;实现归母净利润1.35 亿元,同比+53.5%;扣非归母净利润1.08 亿元,同比+49.7%,业绩贴近此前预告中枢。
(资料图片)
经营分析
需求修复在途,门店扩张并进。1)23H1 加盟/直营门店净增439/3家,全国门店数量共计6137 家,同比+12%。单店收入预计同比下降个位数,系公司主动推出性价比套餐,客单价受消费降级影响。
23Q2 鲜货产品/预包装产品收入分别为8.70/0.89 亿元,环比提升37.9%/9.4%,公司根据时令及消费者习惯变化达到每月推新,23H1推出“乐山钵钵鸡”、“手撕鸡”等新品。2)分级调整战略具备成效,外埠市场影响力提升。公司在市占率高的城市持续加密,在市占率低的城市以点带面,除华东以外市场占比提升至30.9%(22 年为28.2%)。3)持续拓展主流外卖平台、O2O 新零售、团购等渠道,直销渠道快速起量。23H1 经销/直销/其他模式分别实现营收15.2/0.3/1.8 亿元。
肉禽类成本下行,大幅释放业绩弹性。1)23Q2 毛利率为23.0%,同比+5.4pct,环比+4.3pct,系牛肉、牛副原材料受益于进口量增加,价格自年初以来延续大幅下降趋势。2)23Q2 期间费用率+1.4pct,其中销售费率同比+2.4pct,系公司加大广告费用投放,调整促销政策以扶持单店收入较低门店,并对内进行薪资改革。3)23Q2 净利率13.5%,同比+4.5%,预计23H2 净利率环比持续改善。
预计消费复苏叠加暑期旺季,下半年收入增速有望提升。除门店端销售外,公司还广泛布局团餐、代加工等领域,并通过二级销售网络和五大工厂进行全国化布局,稳固龙头地位。佐餐卤味市场空间大、集中度低、消费者粘性强,看好公司持续享受行业扩容红利,并逐步提升市占率。
盈利预测、估值与评级
考虑到需求恢复不及预期,我们分别下调23-25 年利润14%、11%、9%。我们预计公司23-25 年归母净利分别为3.4/4.5/5.7 亿元,同比增长55%/30%/26%,对应PE 分别为31x/24x/19x,维持“买入”评级。
风险提示
食品安全风险;新品放量不及预期;市场竞争加剧等风险。
关键词:
紫燕食品(603057):门店扩张顺利利润弹性如期释放
23年08月13日 37:49
本报讯(特约记者刘泽林许伟国通讯员张毓容)“5年来,海南省儿童医院
23年08月13日 43:12
App8月10日消息,储能板块震荡走高,德业股份、锦浪科技双双大涨7%,固
23年08月13日 37:54
本报讯(通讯员米萱)为了丰富学生的暑假生活,近日,黑龙江省密山
23年08月13日 38:08
60岁到70岁还没老?这4大身体健康的危机,希望你能安全度过
大多数人都知道年龄增长必须要过衰老这一关,许多肉眼可见的变化如果能
23年08月13日 28:26
摘要:外汇交易新闻对于外汇交易者来说是重要的信息来源,它能够帮助交
23年08月13日 32:30
8月8日中国能建华东院、西北院、西南院、华北院广东院、山西院、陕西院
23年08月13日 41:31
2023中级会计师准考证啥时间打印由会计职称考试栏目提供,查找更多考试
23年08月13日 30:10
焦点访谈丨向险而行挺进“孤岛”
23年08月13日 34:43
8月10日晚,宝骏云朵汽车正式上市,售价起于9 58万元。新车共有四款车
23年08月13日 41:32
马卡:哈维认可阿布德的表现,但球员在巴萨的未来并没有得到保证
直播吧8月11日讯据《马卡报》报道,阿布德是巴萨今夏季前赛最出色的球
23年08月13日 29:17
内盘菜籽粕期货主力开盘涨超2%,纯碱、液化气、PTA、豆粕、不锈钢涨超1
23年08月13日 39:21
蓝屏代码0x00000010代表SPIN_LOCK_NOT_OWNED,这意味着在代码中尝试释
23年08月13日 34:33
非法维权代理机构唆使用户伪造材料被抓获,马上消费助力警方再破案
随着金融服务的逐步普及,金融黑产几乎无处不在。有一些借款人,他们借
23年08月13日 35:46
永川区个人社保缴费标准_2023年重庆永川区五险一金最低一个月交多少钱?
重庆永川区五险一金最低缴费标准是多少?2023年重庆永川区个人社保缴费
23年08月13日 37:25
聆听客户声音,播撒爱与责任——2023年阳光财险客户节圆满落幕
惟实励新,不辍耕耘。近日,2023年阳光财险客户节圆满落下帷幕。客户节
23年08月13日 33:56
据北京西站官方微博,受水害影响,8月11日北京西站、北京丰台站部分列
23年08月13日 39:53
根据《关于开展暖民心集中宣传的通知》(舒民生办〔2023〕4号)文件规
23年08月13日 45:59
快科技8月10日消息,四川农业大学最近成功培育出我国首个具有自主知识
23年08月13日 43:09
昆明西苑街道、金碧街道83个小区改造项目公开招标,昆明市,西苑街道,老
23年08月13日 31:19
2023-08-13 07:38
2023-08-13 07:30
2023-08-13 07:34
2023-08-13 07:41
2023-08-13 07:29
2023-08-13 07:39