7月下旬以来,市场聚焦券商、地产等顺周期行业,传统8月热门行业——国防军工整体表现平平。
(资料图)
其背后主要原因,一个是市场关注中期调整需求能否在三季度如期获批,人事调整过程是否会影响一批配套企业;另一个是全军装备采购招标倒查6年,市场担忧潜在风险扩散。
不过平淡之下,一些积极因素也在逐步显现、累积。
1)多数军工集团实现时间过半、任务过半
近期各军工集团陆续召开2023年半年度会议,多数实现时间过半、任务过半。
2)资金持续流入行业ETF
以市场代表性的国防军工ETF(512810)为例,近10日该ETF有8日为净申购,合计净流入额1.30亿元,ETF资金端并未冷却,热度持续。最新基金份额也在弱市震荡中悄然刷新6年来新高!
3)中证军工指数成交额持续萎缩
截至8月7日,中证军工指数近一月日均成交额为174亿元,年内以来这一数值为230亿元。七八月军工行情热门期,板块交投却持续萎缩,且上涨放量、下跌缩量趋势明显,反映当前市场对于行业底部区间的判断以及运行方向的预期。
另外,从基本面、估值面、基金持仓等中长线指标看,目前国防军工板块底部特征也较为明显,机构端观点趋于乐观。
1)基本面:有望进入第二轮景气及产能周期
八一节前,高层在全面加强军事治理进行第七次集体学习中强调,世界百年未有之大变局加速演进,新一轮科技革命和军事革命迅猛发展,我军建设正处于实现建军一百年奋斗目标的关键时期。
中航证券表示,进入2023年后半程、十四五后半程,在行业大景气周期背景下,瞄定十四五目标,军工行业发展的决心和力度不变。
对于行业业绩表现,中信建投认为,军工行业为周期性成长行业,当前正处于第一、二轮景气及产能扩张切换的平台期阶段,第二轮产能扩张或将在2023年底或2024年上半年开启,板块有望呈现阶梯式上升的走势。在军队信息化智能化加速建设以及新型号新平台批产趋势的催化下,产业有望进入第二轮景气及产能周期,业绩增速有望持续回升。
2)基金持仓:机构关注度回升
根据民生证券统计,截至2023年二季末,主动型公募基金连续12个季度超配军工,反映机构对板块的关注度有所回升。此外,二季度前十大重仓股变化较大,行业龙头在经历一季度被减仓后,二季度普遍被加仓,行业逐渐回归主线投资逻辑。
3)估值角度:板块估值有望实现切换
中证军工指数最新PE估值59.26倍,处于指数发布以来27.66%历史分位数。自去年以来板块持续下行,估值得以消化,高性价比较为凸显。
而从中证军工指数历史看,每次指数估值跌落机会值或者靠近机会值后,都会迎来一轮或大或小的反弹行情。
中信建投观点认为,当前军工板块正处于景气切换的关键节点,板块高性价比更加凸显,2023 年军工国改有望密集落地,板块估值有望实现切换,加配军工板块或正当时。
公开资料显示,国防军工ETF(512810)标的指数(中证军工指数)成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头,是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产,国防军工行业内循环程度高,经营韧性强,军民融合前景广阔,当前国企改革如火如荼,且板块估值仍处历史低位,具备长期投资价值。截至2023年6月30日,国防军工ETF(512810)自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%!
备注:国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%,同期业绩比较基准(中证军工指数)收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。
风险提示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2013.12.26,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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